Dana ekuitas swasta
Dana ekuitas swasta (disingkat dana ES) adalah skema investasi kolektif yang digunakan untuk melakukan investasi di berbagai sekuritas ekuitas (dan pada tingkat yang lebih rendah utang) menurut salah satu strategi investasi yang terkait dengan ekuitas swasta. Dana ekuitas swasta biasanya kemitraan terbatas dengan jangka waktu tetap 10 tahun (sering kali dengan perpanjangan tahunan). Pada awal, investor institusional membuat komitmen tanpa dana untuk persekutuan komanditer, yang kemudian ditarik selama jangka waktu dana tersebut. Dari sudut pandang investor, dana dapat bersifat tradisional (di mana semua investor berinvestasi dengan persyaratan yang sama) atau asimetris (di mana investor yang berbeda memiliki persyaratan yang berbeda).[1][2]
Dana ekuitas swasta dikumpulkan dan dikelola oleh profesional investasi dari perusahaan ekuitas swasta tertentu (mitra umum dan penasihat investasi). Biasanya, satu perusahaan ekuitas swasta akan mengelola serangkaian dana ekuitas swasta yang berbeda dan akan berusaha mengumpulkan dana baru setiap 3 hingga 5 tahun karena dana sebelumnya diinvestasikan sepenuhnya.[1]
Struktur dan istilah hukum
sunting
Sebagian besar dana ekuitas swasta disusun sebagai kemitraan terbatas dan diatur oleh persyaratan yang ditetapkan dalam perjanjian kemitraan terbatas (LPA).[3] Dana semacam itu memiliki mitra umum, yang mengumpulkan modal dari investor institusi yang kaya uang, seperti program pensiun, universitas, perusahaan asuransi, yayasan, dana abadi, dan individu berpenghasilan tinggi, yang berinvestasi sebagai mitra terbatas (LP) dalam dana tersebut. Di antara syarat-syarat yang diatur dalam perjanjian persekutuan komanditer adalah sebagai berikut:[4][5]
- Jangka waktu kemitraan
- Kemitraan biasanya merupakan sarana investasi tetap yang biasanya berjangka waktu 10 tahun ditambah sejumlah perpanjangan.
- Biaya pengelolaan
- Pembayaran tahunan yang dilakukan oleh investor dalam dana kepada manajer dana untuk membayar operasi investasi perusahaan ekuitas swasta (biasanya 1 sampai 2% dari modal komitmen dana).[6]
- Air terjun distribusi
- Proses dimana modal yang dikembalikan akan didistribusikan kepada investor, dan dialokasikan antara mitra terbatas dan umum. Air terjun ini mencakup pengembalian pilihan : tingkat pengembalian minimum (misalnya 8%) yang harus dicapai sebelum mitra umum dapat menerima bunga yang dibawa, dan bunga yang dibawa, bagian dari keuntungan yang dibayarkan kepada mitra umum di atas pengembalian yang diinginkan (misalnya 20%).[6]
- Transfer bunga dalam dana
- Dana ekuitas swasta tidak dimaksudkan untuk ditransfer atau diperdagangkan; namun, mereka dapat ditransfer ke investor lain. Biasanya, transfer semacam itu harus mendapat persetujuan dari dan atas kebijaksanaan manajer dana.[7]
- Pembatasan pada mitra umum
- Manajer dana memiliki keleluasaan yang signifikan untuk melakukan investasi dan mengendalikan urusan dana. Namun, LPA memang memiliki batasan dan kontrol tertentu dan seringkali terbatas pada jenis, ukuran, atau fokus geografis dari investasi yang diizinkan, dan berapa lama manajer diizinkan untuk melakukan investasi baru.[8]
Berikut ini adalah ilustrasi perbedaan antara dana ekuitas swasta dan perusahaan ekuitas swasta:
| Perusahaan ekuitas swasta | Dana ekuitas swasta | Investasi portofolio ekuitas swasta (daftar sebagian) |
|---|---|---|
| Kohlberg Kravis Roberts & Co. (KKR) | KKR 2006 Fund, L.P. (Komitmen $17,6 miliar) |
Alliance Boots |
| Dollar General | ||
| Energy Future Holdings Corporation | ||
| First Data Corp | ||
| Hospital Corporation of America | ||
| Nielsen Company | ||
| NXP Semiconductors |
Referensi
sunting- ^ a b Metrick, Andrew, and Ayako Yasuda. "The economics of private equity funds."Review of Financial Studies (2010): hhq020.
- ^ Prowse, Stephen D. "The economics of the private equity market." Economic Review-Federal Reserve Bank of Dallas (1998): 21-34.
- ^ Kaplan, Steven N., and Antoinette Schoar. "Private equity performance: Returns, persistence, and capital flows." The Journal of Finance 60.4 (2005): 1791-1823.
- ^ James M. Schell (1 January 1999). Private Equity Funds: Business Structure and Operations. Law Journal Press. hlm. 3–. ISBN 978-1-58852-088-3.
- ^ Kay Müller (17 June 2008). Investing in Private Equity Partnerships: The Role of Monitoring and Reporting. Springer Science & Business Media. hlm. 99–. ISBN 978-3-8349-9745-6.
- ^ a b Private equity industry dictionary Diarsipkan 2008-05-05 di Wayback Machine.. CalPERS Alternative Investment Program
- ^ Douglas J. Cumming; Sofia A. Johan (21 August 2013). Venture Capital and Private Equity Contracting: An International Perspective. Academic Press. hlm. 145–. ISBN 978-0-12-409596-0.
- ^ Metrick, Andrew; Yasuda, Ayako (2010). "The Economics of Private Equity Funds". Review of Financial Studies. 23 (6): 2303–2341. CiteSeerX 10.1.1.421.7270
. doi:10.1093/rfs/hhq020. ISSN 0893-9454.
Bacaan lebih lanjut
sunting- "A closer look: Private equity co-investment: Best practices emerging" (PDF). PwC. January 2015.
- Krüger Andersen, Thomas. "Legal Structure of Private Equity Funds". Private Equity and Hedge Funds 2007.
- Prowse, Stephen D. "The Economics of the Private Equity Market". Federal Reserve Bank of Dallas, 1998.
Pranala luar
sunting- "Ekonomi Dana Ekuitas Swasta" (Universitas Pennsylvania, Sekolah Wharton, Departemen Keuangan)
- CalPERS "Kamus Industri Ekuitas Swasta"
- Glosarium Pakar VC (Daftar Istilah Ekuitas Swasta)
- "Panduan Ekuitas Swasta dan Modal Ventura Bagi Wirausahawan" (Asosiasi Modal Ventura Eropa, 2007)
- "Modal Ventura Inggris dan Ekuitas Swasta sebagai Kelas Aset" (Asosiasi Modal Ventura Inggris)
- "Catatan tentang Perjanjian Kemitraan Terbatas" (Sekolah Bisnis Tuck di Dartmouth, 2003)
- "Ekuitas swasta – panduan untuk wali dana pensiun". Konsultan Riset Investasi Pensiun untuk Kongres Serikat Buruh.